5分赛车计划版

2020-04-02 10:57:05 來源︰證券日(ri)報?

本報見習記者 吳曉璐

3月1日(ri),新證券法將全面實施。新證券法新增第48條規定,股票終止上市情形由交(jiao)易(yi)所的業務規則規定,新證券法不再(zai)對退(tui)市作出具體規定。各界專家(jia)也紛紛表(biao)示,在退(tui)市新規出台之前,現行規則繼續適用。證監(jian)會(hui)召開2020年系統工(gong)作會(hui)議時(shi)強調(diao),要優(you)化退(tui)市標準,進(jin)一步(bu)暢通(tong)市場(chang)化法治化退(tui)shun)鑾饋/p>

新時(shi)代證券首(shou)席經濟學(xue)家(jia)潘(pan)向(xiang)東(dong)在接受《證券日(ri)報》記者采訪時(shi)表(biao)示,經過(guo)幾次改革,目(mu)前我國的退(tui)市制度已有很大改進(jin),新證券法優(you)化了上市公司退(tui)市情形的規定,取消(xiao)了對退(tui)市的具體要求(qiu),將退(tui)市標準交(jiao)由交(jiao)易(yi)所制定,這和注冊制理念一致,體現了對市場(chang)的尊重。退(tui)市制度有望在退(tui)市標準多元化、加強執行力度、加大投資者保護等que)矯嬗興慕jin)。

近幾年,證監(jian)會(hui)啟動了三輪退(tui)市制度改革,目(mu)前已經形成(cheng)了包括財(cai)務類、交(jiao)易(yi)類、規範類及重大違法等多元化退(tui)市指標體系。

中國銀河證券首(shou)席經濟學(xue)家(jia)劉鋒對《證券日(ri)報》記者表(biao)示,總的來說,退(tui)市主要有兩(liang)種形式,強制退(tui)市和自願(yuan)退(tui)市,其中兼並重組(zu)屬(shu)于自願(yuan)退(tui)市。如(ru)果強制退(tui)市門(men)檻(jian)較低,實際上就會(hui)造成(cheng)新的系統性風險,不利于穩定投資者預期。“嚴(yan)格執行強制退(tui)市可(ke)以提高上市公司質量。重要的是(shi),如(ru)何在制度設計上,平衡好(hao)精準打擊違法行為和最大限度保護中小投資者利益。”

劉鋒表(biao)示,證券法修訂後(hou),把設定強制退(tui)市觸發(fa)條件的權限下放給交(jiao)易(yi)所,優(you)化退(tui)市標準需要注意以下問題(ti),首(shou)先(xian),應當在強制退(tui)市觸發(fa)條件中,明確(que)列出大股東(dong)欺詐發(fa)行、侵犯(fan)中小股東(dong)權益、危害社會(hui)公共(gong)利益等情形。這些情形以前只是(shi)涵蓋在“其他情形”等兜底性條款(kuan)中;其次,進(jin)一步(bu)明確(que)退(tui)市股票繼續交(jiao)易(yi)的機制。目(mu)前,上市公司退(tui)市後(hou)可(ke)在三板市場(chang)繼續交(jiao)易(yi)。應當進(jin)一步(bu)明確(que),退(tui)市股票在三板市場(chang)的具體交(jiao)易(yi)制度(如(ru)交(jiao)易(yi)頻率、報價機制、投資者適當性等),經過(guo)整理後(hou)能否(fu)由三板再(zai)次轉入主板等問題(ti);最後(hou),對于因(yin)大股東(dong)違法違規而導致退(tui)市的,可(ke)以考慮(lv)把退(tui)市和投資者索賠同步(bu)進(jin)行,優(you)先(xian)使用大股東(dong)股權償付對中小股東(dong)賠償。

潘(pan)向(xiang)東(dong)認為,優(you)化退(tui)市制度可(ke)以從you)韻氯矯嬡朧shou)︰首(shou)先(xian)是(shi)打破退(tui)市標準過(guo)于倚(yi)重財(cai)務制度的方式,完(wan)善多元化退(tui)市體系;二是(shi)完(wan)善退(tui)市制度的配套措施。對于已經退(tui)市的上市公司,依托多層次資shi)臼諧chang),使得投資者依然可(ke)以實現在產權市場(chang)的流通(tong)和市場(chang)化轉化,同時(shi)對于因(yin)重大違法違規行為退(tui)市的,對投資者造成(cheng)的損失,應依法予以追究(jiu),同時(shi)建立投資者保護基金,從you)涮狀朧┐chun)進(jin)退(tui)市機制的有效(xiao)實施;三是(shi),嚴(yan)格落實退(tui)市主體責任,提高退(tui)市的執行力度。

中xin)喜cai)經政法大學(xue)數(shu)字經濟研究(jiu)院執行院長盤和林對《證券日(ri)報》記者表(biao)示,優(you)化退(tui)市制度,需要從優(you)化退(tui)市標準、退(tui)市指標、退(tui)市渠道、投資者保護、退(tui)市監(jian)督等que)矯嬡朧shou),針(zhen)對不同的證券市場(chang)的需要,制定更(geng)加精細化、個性化、差別化,更(geng)符合我國證券市場(chang)發(fa)展和改革需要的退(tui)市制度,也更(geng)有xin)諑闃? 諧chang)化改革不同階段的需要。

2019年,A股共(gong)有18家(jia)公司退(tui)市,創歷史(shi)新高。從you)聳欣(xin)嘈蛻俠純kan),包括1家(jia)主動退(tui)市,9家(jia)強制退(tui)市(其中6家(jia)屬(shu)于面值(zhi)退(tui)市)和8家(jia)重組(zu)出清資產方式退(tui)市。

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